卫宁健康:传统持续高景气 创新业务投入力度加大

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事件:8月29日,公司发布2019年半年度报告:报告期内,公司实现营业收入6.7亿元,同比增长22.4%;实现营业利润1.29亿元,同比增长29.2%;利润1.62亿元,同比增长36.6%。

注释:

业绩符合预期,现金流量显着改善

2019年上半年,公司实现营业收入6.7亿元,同比增长22.4%,实现净利润1.62亿元,同比增长36.6% %,符合预期。就毛利率而言,2019年上半年公司主营业务毛利率为51.4%,较2018年同期高出1.5个百分点。就现金流量而言,公司的现金流量显着改善。上半年,公司实现经营性现金流净流出2.04亿元,比去年同期有显着改善(去年同期净盈余2.74亿元)。

传统业务收入增长率较上月有所增长,预收款项的高增长表明手头订单充足

报告期内,公司传统业务实现营业收入6.5亿元,同比增长23.8%。其中,一季度实现营业收入2.37亿元,同比增长20.3%。第二季度,公司实现营业收入4.12亿元,同比增长26.0%,收入增速加快。截至报告期末,公司预收款1.55亿元,同比增长46.1%,预收款增加,说明公司订单充足。根据招聘网的数据,从2019年1月到7月,该公司的中标率增加了80%以上。政策,订单和预收款项相互确认,传统业务继续繁荣,预计后续业绩将加速。

创新业务景观扩张,投资增加等原因导致亏损增加,预计下半年将迎来突破

创新业务图进一步扩展。报告期内,运河纳里健康平台累计医疗机构2500多家,远程医疗设备200多万,病人2亿多。其中,浙江省有8600多名活跃医生,核心业务总量已超过110万;云药合作“医药单位”有7万多家,合作保险公司已达50多家,管理费超过35亿元。该平台的总交易量超过4.5亿,业务在全国范围内推广;云保险新近覆盖100多家医疗机构,新增交易金额超过80亿元,新增交易金额超过5400万,先后成功中标中宝信及其重要平台项目。国家医疗保险局。由于投资增加和支付退税政策的调整,公司的创新业务亏损有所增加。在2019年下半年,预计将推出互联网医疗和医疗保险支付等优惠政策。该公司的云医疗业务有望迎来突破,推动新业务和新模式加速发展。

投资建议:公司的传统业务继续蓬勃发展,创新业务有望迎来转折点。预计2019 - 2021年公司实现净利润4.53,6.16和8.44亿元。该公司最近发布了新一轮的股权激励计划,该团队的活力有望得到进一步释放。看好公司的业务发展前景,维持“买入”评级。

风险:政策低,创新业务缓慢,行业竞争日趋激烈。

(编辑:DF386)