核心资产的“核”有多大?“路”有多长?

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(原标题:核心资产的“核”有多大?“路”有多长?)

在最近阶段,A股市场的“核心资产”体现了“跨越多头和空头”的特征。核心资产是否仅限于消费类股和技术类股?市场的未来趋势如何?上周五,在第53届中国资本市场高级研讨会和上交所秋季董事论坛上,20多位券商研究机构负责人和研究负责人就这一话题发表了意见。

国泰君安证券研究所所长黄延明认为,核心资产必须具有三种价值类型:资产价值,利润价值和增长价值。其中,消费核心资产的关键是增强股票市场的竞争优势。科技核心资产的关键在于它能否在增量市场中建立竞争优势。他说,对于消费的核心资产,竞争优势的边际提升直接体现在市场份额上,而技术的核心资产则面临着估值方法和估值时间的双重考验。

“目前,随着中国产业转型升级进程的加速,在5G和华为产业链发展的带动下,技术产业具有广阔的想象空间。在这一过程中,核心企业必须是具有较强竞争力的企业。优势。黄艳明判断。

核心资产的“下一站”在哪里?

随着宏观经济新旧动能的转变,核心资产的下一站将出现在哪里?五矿证券研究所所长葛军认为,军事工业应有持续发展的空间。因此,核心资产还应包括军事行业的一些龙头企业。

银河证券研究所投资研究部总经理桂鹤林也认为,从国家的角度来看,核心资产应包括军工和能源等行业。 “从技术库存的角度来看,我们认为技术优势和研发投资指标可能比现有收入的规模更为重要。从全球配置的角度来看,外资将更倾向于中国的全球优势或先进水平的小差距。一些技术行业,例如5G行业,互联网,北斗领域等。闫厚林表示,在消费方面,看好具有品牌优势和特定资源的公司。此外,他还认为,传统行业中的高股息企业(例如股息收益率超过3%的公司)也具有核心价值。

太平洋证券研究所所长黄付生表示,目前A股市场投资者的投资理念和对上市公司的认知也更趋理性,未来资本市场的换手率将会下降。黄付生认为,从投资角度而言,短期看,消费、农业的空间更大,确定性更强,投资价值更大一些。“未来,不确定性可能增多,但不确定性越大,农业、食品、军工这些行业就越是最确定的。这些行业的上市公司整体将受益于所处行业的整合和市场需求的升级。”他说,对于核心资产主要关注两方面:一是“必需品”中符合消费升级、效率提高和集中度提升逻辑的农业、食品等板块;另一个是需要长时间积累并获得突破的大型科技公司。

核心资产市场特征已变

申万宏源策略研究部A股策略组主管、首席分析师傅静涛通过梳理数据发现,在新技术、新商业模式、新业态相对匮乏的当下,行业整合、龙头聚焦成为最普遍的产业特征。这种特征目前还没有结束迹象,核心资产的行情在2020年还可能会继续,且未来可能出现一定程度的泡沫化。

此外,他还发现A股市场的特征近期出现变化,当股指上行的时候,波动率会明显降低,特别是核心资产,都是稳稳地往上走。傅静涛认为,这样的变化意味着资产配置机构应降低收益率预期;同时,核心资产的市场特征已和美股接轨。“接下来,核心资产的专业研究价值将不断提升,机构投资者的持股权重上升,A股的龙头溢价逐渐与海外接轨。”傅静涛说。

东吴证券研究所副所长郭晶晶认为,消费和科技是目前价值最明显的核心资产,特别是消费、科技板块的龙头公司。她同时表示,既然要将收益率拉长,未来在考虑推荐或者配置行业核心资产的时候,对龙头企业应给予适当估值溢价。

广发证券发展研究中心资深分析师张静静补充说,国内企业的研发投入在过去几年不断提升,将迎来技术收获期。工程师红利和研发收获期可作为观测产业、行业线索。

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